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IVG Immobilien "hold"
03.09.2008
Citigroup
New York (aktiencheck.de AG) - Gerhard Orgonas, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von IVG Immobilien (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) unverändert mit "hold" ein und bestätigt das Kursziel von 20 EUR.
IVG Immobilien habe mitgeteilt, 70 Kavernen für einen Kaufpreis von insgesamt 1,7 Mrd. EUR an einen eigenen Fonds zu verkaufen. Der Spezialfonds erwerbe 40 bestehende und 30 noch zu errichtende Kavernen. Der Kapitalwert der verbliebenen Kavernen liege zwischen 310 und 569 Mio. EUR. Dies ergebe einen gesamten fairen Wert von 1,72 bis 1,98 Mrd. EUR, was den bisherigen Annahmen entspreche. Der Markt könnte allerdings mit etwas mehr rechnen.
Der Cash Flow nach Steuern des Verkaufs belaufe sich in 2008 auf 553 Mio. EUR. Allerdings würden nach Abzug verschiedener Faktoren nur noch 236 Mio. EUR verbleiben, um die Verschuldung des Immobilienportfolios zurückzufahren.
Auf Grund der verzögerten Zahlungen aus dem Verkauf bleibe das Immobilienportfolio auf mittlere Sicht hoch verschuldet. Positive Effekte auf die Mittel aus laufender Geschäftstätigkeit dürften 11 bis 12 Mio. EUR pro Jahr betragen und das nur über die beiden kommenden Jahre. Die Eigenkapitalquote der Gruppe auf NAV-Basis sollte sich in 2008 um 3,5% und um 7,9% bis 2014 verbessern.
Nach der Vorlage der Halbjahreszahlen und dem angekündigten Kavernenverkauf würden derzeit die Schätzungen überarbeitet.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup bei ihrer Empfehlung die Aktie von IVG Immobilien zu halten. (Analyse vom 03.09.08) (03.09.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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